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山西焦化: 打造焦化产业链

作者: 时间:2019-10-03 15:25   

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  ■增持透视

  事件回顾:去年9月11日公司公告,第二大股东西山煤电2008年8月28日至9月10日期间,通过二级市场增持公司股票1091.27万股,平均价格6.25元,占总股本的1.93%。增持后持有公司8804.55万股,占公司总股本的15.56%。西山煤电拟从公告发布之日起12个月内,从二级市场上增持公司股份(含已增持部分)不超过公司已发行股份的2%。

  市场分析:在去年股价不断下挫的过程中,公司管理层和西山煤电先后出手逆市增持公司股票累计约1200万股,约占公司总股本的2%,充分显示出管理层和大股东对公司的持续稳定发展的信心。目前,公司是集采煤、洗煤、炼焦、煤气加工、焦油加工等为一体的大型煤化工综合利用企业,是中国最大的冶金焦生产和出口企业之一。根据公司未来发展规划,公司依托自身的技术、管理、资源优势,预计到2010年达到年产500万吨原煤、500万吨焦炭、500万吨洗精煤、30万吨甲醇、30万吨焦油加工、2万千瓦/时发电,并成为国内最大的商品焦生产和出口基地。焦炭行业属于强周期行业,行业盈利水平波动很大。焦炭企业对钢铁行业景气度的依赖度较大,据统计,钢铁行业的焦炭需求占目前焦炭总需求的80%左右,未来几年钢铁行业每年有1500万-2500万吨左右焦炭产量的增长需求。因而,市场前景仍然值得期待。

  投资亮点:公司是较早意识到焦化行业未来的出路是发展煤化工、发展循环经济的焦化企业之一,并逐步形成了“依化配焦、焦化并举”的发展格局。公司在大力发展焦炭产业的同时积极回收利用焦化相关化工产品,进一步优化焦化产业,对焦炉煤气、煤焦油进行精细加工,培育新的利润增长点。近年来,公司更是在大力发展焦炭产业的同时积极回收利用焦化相关化工产品,将焦炉煤气制成合成氨用以生产尿素、焦炉煤气加工甲醇、对煤焦油和粗苯分别进行深加工,进一步优化焦化产业,延伸焦炭生产的产业链。煤焦油是焦炭生产的副产品,一般占装炉煤量的3~4%。对煤焦油进行深加工,能生产石油工业无法生产的蒽、苊、芘、萘、咔唑、喹啉、噻吩等产品,拥有广阔的市场前景。公司30万吨/年煤焦油深加工项目二期工程建成投产后,公司将有能力生产蒽醌、吡啶、咔唑等16种产品,其中部分产品还将填补国内空白。值得一提是公司计划投建年产20万吨醋酸项目,醋酸是甲醇产业链的下游深加工产品,是国家产业发展政策和产品结构调整导向鼓励发展的精细化工产品和基本有机化工原料之一。未来项目建成投产后,将成为公司新的利润增长点。

  操作建议:公司基本面良好,尽管属于周期性行业,但公司通过发展焦炭产业链,加大焦炭副产品开发,使得抗风险能力得到较好的加强,具有一定的中长期投资价值。近期该股股价随市场回暖出现一定的反弹行情,股价也有效地摆脱了6元的平台整理区域的上限,形成新一轮上涨,从技术形态看,该股中期仍有较大的上涨空间,预期在未来走势中,伴随着成交量有效配合和新资金的积极参与,股价尚未调整10元整数关口的可能性,建议投资者密切关注。(广发证券 邸永忠)